黃金交易-這個模型告訴你哪些才是預測黃金價格的關鍵因素

2019年04月17日 11:01
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  黃金是一種奇特的資產種別。究竟上,很多投資者甚至質疑它是不是一種資產種別。黃金是商品,仍是泉幣?黃金的另一個乏味的地方在于,縱然幾千年來黃金一向被視為一種投資黃金投資情勢,但人們對若何評價黃金的現實代價卻沒有殺青若干共鳴。本文將先容WisdomTree是若何給黃金訂價的。   由于影響金價的身分有許多,是以WisdomTree對黃金進行了多元建模。該機構已經經可以或許確立一個包括四個樞紐詮釋變量的的根本模子。基于這些根基變量的偏向,金價的展望可所以側面的、負面的,也能夠是中性的。要注重的是,該模子將黃金描寫為泉幣資產,而非大宗商品。   WisdomTree的黃金模子揭示了如下幾個身分對以美元計算的黃金價錢的影響(括號內為影響偏向):   * 美元籃子的轉變(-)   * CPI通脹率(+)   * 10年期美國國債名義收益率的轉變(-)   * 投資情感(以期貨市場謀利倉位權衡)(+)   下圖顯示的是使用1996年4月至2017年4月數據校準該模子時的價錢展望。
  如圖所示,該模子很好地追蹤了黃金的現實價錢。   無非,WisdomTree還在模子中增添了新的變量,以確定它們是否加強了模子的詮釋力度。黃金知識   附加變量   基于上述模子,在1995年4月至2018年4月參加一些額定的變量,之后發明:   * 股市:金價的同比轉變與標普500指數的同比轉變呈負相關,並且在該模子中參加股市指標減弱了名義收益率的緊張性。是以,該機構選擇在終極模子中剔除股市身分。   * 顛簸率:標普500指數期權隱含顛簸率(VIX)的轉變無助于詮釋黃金價錢。很多人認為黃金是一種對沖不測危害的對象,但WisdomTree發明顛簸率指數對其模子沒有光鮮明顯影響。這可能與其模子的月度頻率無關,由於不測事宜平日過于長久,而沒法在月度模子中捉拿到。   * ETP資產:金價好像與黃金生意業務所生意業務產物(ETP)(以盎司計)的轉變呈負相關,該效果引起對一流行說法的質疑,即黃金ETF需求回升推進金價下跌。   * 美聯儲資產黃金期貨欠債表:美聯儲資產欠債表範圍的轉變以及美國M2泉幣提供量增速的轉變也不是詮釋黃金價錢的一個緊張身分。這是一個出人意表的效果,由於金價顛簸時泉幣擴張是人們存眷的核心。然而,該效果很大水平上可能只是由於美元兌一籃子泉幣的更改。美聯儲、歐洲央行、日本央行以及瑞士央行資產欠債的總體轉變也不光鮮明顯。   什物需求是否緊張?   WisdomTree還研究了黃金非ETP需求(珠寶、科技、金條以及央行購買)可否詮釋金價的走勢。該機構將世界黃金協會(WGC)的季度黃金需求數據歸入考量,并改用季度模子;由于數佔有限,模子的時間跨度縮短到2005年。   研究效果註解,什物黃金需求也不是詮釋黃金價錢的一個相關身分。   已往驅動金價最緊張身分是什么?   這個成績時常被人們說起,但遺憾的是,這個成績并不輕易歸答。正以下圖所顯示的那樣,偶然一個變量可能對金價發生很大的影響,而偶然其影響可能很小。
  若何行使黃金模子?   只需對詮釋變量有所相識,曉得黃金的汗青走勢就有可能對將來的金價做出展望。經由過程闡發包含美聯儲政策、美國國債收益率以及匯率在內的樞紐微觀經濟身分,黃金模子便可以用來展望金價。
(文章泉源:黃金頭條)好站推薦

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