黃金價格-克雷斯特伍德的總回報率達到了17%

Crestwood Equity Partners (紐約證券生意業務所代碼:CEQP)是2018年顯露最好的有限合伙企業(MLP)。均勻而言,MLP 客歲的總歸報率為負 12.7%。另一方面,克雷斯特伍德的總歸報率到達了17%。它在2019年持續顯露優異,已經經取得25%的總歸報,而均勻MLP為16%。

由於客歲歲首年月我沒法抗拒購買Crestwood,以是我幾近一向都在觀光。固然自當時以來產生了許多轉變,但該公司依然是一個惹人注目的投資機遇。這便是我近來參加我職位的緣故原由。絕管閱歷了偉大的沖擊,這三個首要身分匆匆使我增長了我的股份。
1.堅不可摧的高產
客歲1月我第一次購買Crestwood時,它取得了驚人的9.5%。作為一個收入興趣者,我發明在細心察看這些數字后,領取難以抗拒。那時,該公司用現金流量籠罩了這一付出1.4倍,其杠桿率激進在4.1。
固然杠桿率在客歲略微回升至4.25,但分銷籠罩率仍在賡續提高,本年應當介于1.4至1.6之間。這將使Crestwood可以或許保留更多現金,以便為其擴張項目的大部門融資,同時堅持本年低于4.5的溫馨杠桿率。該公司的分銷 – 縱然在單價大幅下跌后依然具備7%的吸引力 – 仍處于加倍可繼續的根基上。這恰是我想從我的收入投資中望到的,這也是我參加Crestwood職位的一個緊張緣故原由。
2.偕行率先的增加遠景
客歲,Crestwood Equity在高歸報擴張項目上消費了3.32億美元,這有助于在年中完成財政事蹟,由於他們上線并最先發生現金流。該公司預計本年將再投資2.75億美元至3.25億美元進行擴張。鑒于支撐這些擴張的恆久,免費條約,Crestwood預計他們本年的收入以及現金流量應當會以中等價錢增加。與此同時,該公司還有一些正在開發的項目,這使得它來歲將持續以兩位數的速率增加。
總體而言,該公司有看在將來兩年內完成15%的復合年度紅利增加,這是偕行中第三快的增加率。與此同時,Crestwood認為,在這段時間內,每單元的現金流量以更快的17%以上的復合年率增加,這在競爭敵手中處于率先位置。這類高收益股票的頂級增加率是罕有的,這也是我增長我在Crestwood股份的另一個很好的理由。
3.估值依然具吸引力
當我最後投資Crestwood時,它的售價約為2018年估量現金流量的8.6倍。這使得它成為一個使人難以置信的便宜貨,由於大多半MLP的販賣價錢在中期現金流量的中等擺佈。思量到Crestwood的單價自2018年最先以來已經經下跌了33%,扣頭有所收窄。然而,它依然相稱便宜,約為2019年現金流量的9.5倍,這使其成為偕行中估值第二低的。
思量到Crestwood預計將來兩年的增加速率,這類估值擺脫并沒有多粗心義。這便是為什么縱然在近來的單價運轉之后我也沒有成績。
它依然是一項精彩的全方位投資
固然Crestwood在已往一年中大幅下跌,但MLP依然是一項極具吸引力的投資。這是由於其領取的恆久可繼續性有所改良,它有看以一流的速率增加紅利,並且在思量增加時,其估值依然具備吸引力。這便是為什么我近來接收了我的倡議并購買了更多的Crestwood Equity Partners。