黃金分析-400億爭奪戰塵埃落定!格力電器15%股權花落高瓴 新大股東有何布局?

10月29日 10:45

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【400億爭取戰塵埃落定!格力電器15%股權花落高瓴 新大股東有何布局?】歷時半年的格力股權爭取戰,終于落下帷幕!10月28日晚間,格力電器發布通知佈告稱,格力電器終極選定珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)作為格力電器15%股權讓渡的受讓方。(券商中國)

400億爭奪戰塵埃落定!格力電器15%股權花落高瓴 新大股東有何布局?

  歷時半年的格力股權爭取戰,終于落下帷幕!

  10月28日晚間,格力電器發布通知佈告稱,格力電器終極選定珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)作為格力電器15%股權讓渡的受讓方。

400億爭奪戰塵埃落定!格力電器15%股權花落高瓴 新大股東有何布局?

  天眼查數據顯示,珠海明駿成立于2017年5月,違后等於知名私募高瓴資源。高瓴的勝出,也象徵著其最大的敵手厚樸投資鎩羽而回。

  國盛證券在研報中指出,有三大預期可以存眷:

  第一,分成率預期晉升:由于新的股東入主格力訂價最少400億以上,是大筆的投資現金流付出,后續大股東對格力的分成要求可能也會比較高,可以預期將來格力的分成率將有所晉升。

  第二,股權激勵企圖推出:讓渡的方案中明確提出,要求對方出具改良上市公司管理佈局以及激勵機制的詳細步伐,且動向受讓方應有助于增進上市公司繼續生長,改良上市公司法人管理佈局。后續公司治理層以及公司股東的好處會加倍趨于一致。

  第三,改變國企性子,加倍天真:絕管國資委對格力電器干涉幹與較少,然則格力的國企屬性仍在運營的天真性上低于偕行業的平易近企,股權讓渡事宜無論接辦,格力的運營都將更為天真。

  格力股權花落高瓴,400億爭取戰落下帷幕

  作為家電行業的龍頭企業,格力電器2018年凈利高達262億元,賬上曾經一度躺著近千億現金,其控股權一向吸引著無數資源的親睞。

  本年4月8日,格力電器發布通知佈告,以地下征集受讓方的方式協定讓渡部門股權,備受市場存眷。通知佈告出爐后,曾經吸引百度、淡馬錫、高瓴資源、厚樸投資在內的25家機構介入。

  由于這次格力讓渡觸及15%股權,事關格力電器的控股權,股權代價更是高達424億元,以是格力對于這次股權讓渡的受讓方堪稱層層篩選、嚴厲把關。

  在5月22日的動向投資者碰頭會上,董明珠曾經明確透露表現:“格力必要的是至心誠意愿意輔助格力電器生長的企業”,“這次生意業務毫不接收蠻橫人介入”。

  值得注重的是,兩大機構在股權爭取戰中,厚樸好像有備而來,相對於也更為高調。厚樸旗下格物厚德在8月1日領先在中基協實現了私募基金立案;9月9日,珠海明駿也在中基協實現了立案,這象徵著兩大機構對格力股權“虎視眈眈”。

  9月18日,市場一度傳收工商銀行向厚樸投資組建投資團結體投入了約人平易近幣20億元資金,幫忙厚樸投資介入格力項目的競標,好像加大了厚樸的砝碼。

  無非,終極格力股權仍是花落高瓴。

  10月28日晚間,格力電器發布通知佈告稱,格力電器終極選定珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)作為格力電器15%股權讓渡的受讓方。

  依據此前的股權黃金投資讓渡方案,確認珠海明駿為終極受讓方后,并終極簽署《股份讓渡協定》報由國有資產監視治理機構及其餘有權當局部分批準見效。

  二級市場投資歷力,已經大賺近20億

  官網顯示,高瓴資源成立于2005年,由張磊創建,專注于發明代價,製造代價,是亞洲最大的投資機構之一。據相識,高瓴現在資產治理範圍跨越600億美金。

  已往十多年來,高瓴投資了一大量市場上婦孺皆知的良好公司,個中包含:騰訊、京東、美團點評、愛奇藝、滴滴、Uber、Airbnb、Traveloka、百麗國際、Peets Coffee、百濟神州以及藥明康德等。

  值得注重的是,高瓴實在一向就望好格力,很早就在二級市場投資了格力。

  早在2016年一季度末,高瓴資源-HCM中國基金買入4536萬股格力股票,成為格力第九大通股東。2016年四序度末,高瓴資源加倉格力509.6萬股,持股數目升至5045.71萬股,升至第八大暢通流暢股東,并且一向持有至2018年一季度。

  這時代,格力電器的股價從16元/股擺佈,一向漲至50元/股,漲了靠近3倍。

  2018年二季度,高瓴減持504萬股格力。終極,高瓴持有4339.64萬股,一向至格力本年半年報,位列第八大股東。

400億爭奪戰塵埃落定!格力電器15%股權花落高瓴 新大股東有何布局?

  從持股來望,高瓴一向堅決望好格力,并且投資歷力也給高瓴帶來了豐富的歸報。按照2016年一季度股價來算,高瓴最少賺了3倍有余,金額靠近20億元。

  此番勝利購入格力股權后,高瓴將其投資歷力的籌碼加大了10倍,格力的將來,顯然備受市場期待。

  高瓴助力格力,資本優化設置

  作為一家公司管理以及國企改造的典范公司,格力的混改一向備受市場存眷。

  1996年,格力電器經由過程換股上市,公司從一家處所國企成為國有上市公司,經由過程資源市場的浸禮,格力電器公司管理越發規范,市場最先施展努力作用。

  2005年起,格力電器一躍成為環球空調行業龍頭。并且自2005年以來,格力延續14年領跑環球家用空調市場,中心空調延續7年堅持天下銷量第一,始終堅持強盛的市場競爭力

  2006年起,控股股東格力集團賡續下降對格力電器的持股比例,從最後的50.28%盡對控股降至這次混改前的18.22%,格力電器進行經由過程股權分置改造,引進策略投資者,慢慢確立當代企業管理佈局,逐漸施展市場在資本設置中的決定性作用,公司紅利以及立異本領賡續加強。

  值得注重的是,格力的兩次股改慢慢衝破“鐵板一塊”的國有一切權格式,確立起順應市場生長的當代企業治理軌制,試探出一套立異生長的“格力模式”。

黃金頭條  在董明珠等焦點治理層的率領下,2009~2018的10年間僅憑借空調主業,格力的收入增加近5倍,凈利潤增加近9倍,製造了事蹟長牛的“神話”。

  截至2018歲終,格力已經經成為一家市值超3000億元、年營收超2000億元、凈利潤到達260億元的制造業標桿企業。

  業內助士透露表現,這次珠海明駿實現格力電器的股權受讓,不僅為珠海市國資委製造收益,保證了國有資源權益,壯大了國有資源力量,更為國有資源布局國度策略範疇、保證以及改良平易近生等,供應了無力支持。此外,珠海明駿的出資人高瓴資源介入這次混改,有助于施展資源在資本優化設置中的緊張作用。

  值得注重的是,梳理高瓴資源的過去投資案例,不難發明,無論是投資騰訊仍是京東,其根本上都是財政投資為主,不滋擾現有治理層的運營,在企業原有焦點競爭力的根基上晉升營業增量,從而為企業製造持重且有活氣的生長遠景。

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(文章泉源:券商中國)

(義務編纂:DF512)

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